Comunicado del Madrid a las dudas sobre su situación económica

El Real Madrid respondió con un comunicado a las dudas sobre su situación económica y a raíz de un artículo de The Thelegraf, según el cual la UEFA le había puesto freno a la activación de las palancas porque, según estas informaciones, estaban contabilizadas como ingresos.

El Madrid, en este comunicado, aseguró que cerraba el ejercicio 22/23 con un resultado positivo de 12 millones de euros. Agrega que Los ingresos de la temporada 22/23, sin contar traspasos de jugadores, alcanzan los 834 millones de euros, un 17% más que el ejercicio anterior y superan por primera vez los ingresos previos a la pandemia (757 millones en la 18/19). La deuda neta sigue siendo negativa, situándose en una posición de liquidez neta de -47 millones de euros (ratio deuda/ebida 0x) a 30 de junio de 2023.

Según este comunicado, el club mantiene una sólida situación patrimonial con un patrimonio neto de 558 millones de euros y tesorería de 128 millones de euros a 30 de junio de 2023.

El comunicado del Real Madrid

La Junta Directiva del Real Madrid C. F., presidida por Florentino Pérez el 17 de julio a las 12:00 h, ha formulado las cuentas anuales del ejercicio 2022-2023. 

En el ámbito deportivo, el primer equipo de fútbol ha logrado los títulos de Supercopa de Europa, Mundial de Clubes y Copa del Rey y ha alcanzado las semifinales de la Liga de Campeones. En cuanto al primer equipo de baloncesto, ha logrado el título de Euroliga y el de Supercopa de España. Todos estos logros deportivos han tenido su reflejo en mayores ingresos, pero también en mayores gastos, tanto en personal por las primas al personal deportivo, como en gastos operativos por el mayor número de partidos disputados.

Los Ingresos de Explotación (antes de enajenación de inmovilizado) del ejercicio 2022/23 han alcanzado la cifra de 843 millones de euros, lo que representa un aumento de 121 millones de euros (17%) respecto al ejercicio 2021/22. A excepción de los ingresos por competiciones, dado que en 2021/22 se logró el título de Liga de Campeones, todas las restantes líneas de negocio han registrado crecimiento, en especial los ingresos de marketing y del estadio, afectados estos últimos aún en 2021/22 por las restricciones de aforo por el Covid-19.

En este ejercicio 2022/23, a pesar de que aún persisten algunos efectos derivados del Covid-19 y de las limitaciones de aforo en el estadio derivadas de las obras de remodelación en curso, el Club logra superar por primera vez y ampliamente la cifra de ingresos previa a la pandemia (757 millones de euros en 2018/19). Los ingresos del estadio, debido a las obras, aún han sido un 13% inferiores a los de 2018/19 pero los ingresos de las restantes líneas de negocio ya han superado significativamente los que se lograron en 2018/19, destacando en especial los de marketing (+12%). 

El valor de la ratio en el ejercicio 2022/23 se ha situado en un 54%, un valor cercano al 50%, que es considerado el umbral de excelencia, y muy por debajo del valor del 70% que es el nivel máximo recomendado por la Asociación Europea de Clubes.

En el ejercicio 2021/22 el valor de la ratio se situó en un 72%, que ajustado por el efecto del Covid-19 en pérdida de ingresos, sería un valor del 64%, que, a su vez sin considerar el impacto de los títulos deportivos y otros gastos no recurrentes, hubiera sido un valor del 59%. En los ejercicios 2019/20 y 2020/21 los valores de la ratio fueron 57% y 62% respectivamente, estando también ambos ejercicios afectados por los efectos del Covid-19.

Se constata así que, a pesar de los efectos del Covid-19, el Club ha logrado mantener bajo control el nivel de la ratio en los niveles recomendados por la Asociación Europea de Clubes.

En el ejercicio 2022/23 el Club ha obtenido un EBITDA por valor de 158 millones de euros.

La comparación del EBITDA del ejercicio 2022/23 con el de los ejercicios 2019/20, 2020/21 y 2021/22 muestra la mejora obtenida en 2022/23 de la eficiencia operativa de ingresos frente a gastos por la recuperación paulatina de la actividad tras la pandemia, si bien los resultados de enajenación realizados en 2022/23 han sido inferiores a los de los años anteriores. En el caso de los traspasos de jugadores, se constata una mayor dificultad de realizar operaciones de traspasos de cuantía significativas tanto por las enormes pérdidas incurridas por la mayoría de los clubes europeos por el Covid-19 como por la propia evolución de la dinámica del mercado de transferencias con una creciente cantidad de jugadores que acaban contrato sin ser traspasados. Además, en la comparación con 2021/22 hay que tener en cuenta la plusvalía realizada en dicho ejercicio por el acuerdo con Sixth Street/Legends.  

El beneficio

El beneficio después de impuestos se obtiene a partir del EBITDA tras considerar el gasto en amortizaciones, el resultado financiero y el impuesto de sociedades.

Se obtiene un beneficio después de impuestos de 12 millones de euros en 2022/23 frente a 13 millones de euros en 21/22. De este modo, en un contexto económico caracterizado por pérdidas generalizadas y muy significativas en la gran mayoría de clubes más relevantes europeos en el período 2019/20 a 2021/22, pérdidas que persisten también en los resultados de clubes relevantes anunciados hasta el momento relativos al ejercicio 2022/23, el Club cierra en beneficios todos los ejercicios del periodo de 4 años que abarca los ejercicios 2018/19 a 2022/23, que han estado afectados por el Covid-19 y, en el caso específico del Club, por la realización de las obras de remodelación del estadio. Todo ello se ha logrado a través de medidas de contención de gasto y de mejora de negocio en todos los ámbitos. 

Como consecuencia de los beneficios obtenidos, el Club ha ido incrementando año a año el valor de su patrimonio neto hasta alcanzar al 30 de junio de 2023 un valor de 558 millones de euros. Al haber logrado mantenerse en beneficios en los cuatro ejercicios afectados por la pandemia y la remodelación del estadio -2019/20, 2020/21, 2021/22 y 2022/23-, a pesar de las pérdidas de ingresos sufridas, el Club ha conseguido incrementar en 25 millones de euros el valor del patrimonio neto con respecto a la situación a junio de 2019 antes de la pandemia y del inicio de la obra de remodelación.

El saldo de tesorería a 30 de junio de 2023, excluida la tesorería del préstamo del proyecto de remodelación del estadio, es 128 millones de euros.

La comparación con la tesorería a 30 de junio de 2022 está determinada por el impacto en la tesorería del ejercicio 2021/22 de la plusvalía por el acuerdo con Sixth Street/Legends registrada en dicho ejercicio.

Durante el ejercicio 2022/23, además de los pagos por adquisiciones y renovaciones de jugadores y de otras inversiones, tanto las del ejercicio actual como las pendientes de pago de años anteriores, se han realizado pagos significativos como son, entre otros, los pagos de primas por logros deportivos del ejercicio anterior, así como el pago del primer año completo (se amortizan en 4 anualidades) de amortización de los préstamos ICO/Covid-19.

Además del saldo de tesorería de 128 millones de euros, el Club tiene a 30 de junio de 2023 pólizas de crédito sin disponer por importe de 265 millones de euros. Estas disponibilidades financieras permiten afrontar con holgura los compromisos de pago previstos.

La Deuda Neta del Club, excluido el proyecto de remodelación del estadio, se ha situado en un valor de -47 millones de euros a 30 de junio de 2023. Este importe representa, en realidad, no una deuda sino una posición de liquidez neta, al ser mayor la suma de la tesorería y de los deudores por traspasos que los saldos acreedores por inversiones, deuda bancaria y anticipos.

La variación de la posición de liquidez neta respecto al ejercicio anterior es reflejo de la variación de tesorería antes comentada.

Con respecto a la situación previa a la pandemia (30 de junio de 2019: posición de liquidez neta de -27 millones de euros), la deuda neta a 30 de junio de 2023 es -20 millones de euros inferior, lo que pone de manifiesto que el Club ha logrado compensar, a través de las medidas de ahorro ejecutadas y otras actuaciones de mejora de negocio, la pérdida de ingresos cercana a los 400 millones de euros provocada por la pandemia y su consiguiente impacto en menor tesorería y por tanto mayor deuda neta.

La ratio Deuda/EBITDA se sitúa en un valor de 0, dado que el Club no tiene deuda sino una posición de liquidez neta. Es decir, a pesar de los efectos de la pandemia, el Club tiene un nivel de la ratio Deuda/Ebitda que representa máxima calidad crediticia para las entidades financieras.

Todos estos datos ponen de manifiesto la robusta situación patrimonial y elevada solvencia que mantiene el Club a pesar de la pandemia.

La contribución del Real Madrid a ingresos Fiscales y Seguridad Social en el ejercicio 2022/23 ha ascendido a 342,4 millones de euros.

En cuanto al proyecto de remodelación del Estadio Santiago Bernabéu, el Club ha continuado con la ejecución de las obras en el ejercicio 2022/23, estimando la finalización de la parte esencial de las mismas para finales del año 2023. La ejecución de las obras se ha desarrollado según el plan previsto, compatibilizándose con la celebración de partidos en el estadio Santiago Bernabéu.

El importe de la inversión contabilizada en el ejercicio 2022/23 ha sido de 355 millones de euros, incluyendo los costes financieros capitalizados durante el período de construcción. De este modo, la inversión acumulada hasta el 30 de junio de 2023 asciende a 893 millones de euros. 

En cuanto al préstamo, se acabó de disponer la totalidad de los 800 millones de euros durante el ejercicio anterior. La primera amortización del préstamo se va a realizar durante el ejercicio 2023/24, el 30 de julio de 2023, suponiendo una cuota a pagar de 34 millones de euros.

Evolución previsible

El otro efecto relevante de esta finalización de los trabajos es el aumento de los ingresos, tanto de aforo ordinario/vip como de explotación comercial de las instalaciones (tour, eventos, bares y restaurantes, tienda). Se estima que el aumento de ingresos por la plena disponibilidad comercial del estadio se iniciaría a partir de enero de 2024 y se iría desarrollando de manera progresiva. Todo ello lleva a estimar que los ingresos del estadio en 2023/24, aumenten significativamente respecto al ejercicio 2022/23, si bien se situarían aún en un nivel sensiblemente inferior al previsto a lograr a partir de 2024/25 cuando las distintas líneas de negocio estén a plena explotación.

Lógicamente, el aumento de ingresos se traducirá también en el consiguiente aumento de gastos operativos relacionados con la explotación del estadio.

En el ámbito deportivo, la entidad pretende continuar reforzando y desarrollando su modelo deportivo dirigido a seguir logrando los éxitos deportivos en fútbol y baloncesto que han distinguido al Club a lo largo de su historia y muy significativamente en estos últimos años.

Todo ello ha de ser soportado por un modelo económico que persigue un crecimiento autosostenible donde a través de un esfuerzo combinado de crecimiento/diversificación de ingresos y de contención de costes, se obtenga una rentabilidad y una estructura financiera cuya solvencia permita al Club afrontar las inversiones necesarias para el desarrollo de su actividad.